北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些100块钱值多少美元，100美元是几百元钱企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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