今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěn冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释g)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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