美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德基本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前(qi精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德án)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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