本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所(suǒ)市打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来(lái)依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性(xìng)随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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