金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)2l是多少斤 2l是多少kg吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极2l是多少斤 2l是多少kg限，市场将(jiāng)会给出答案。

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