近(jìn)日，2022年营业收入303.11亿元(yuán)且净利润67.96亿元的兴(xīng)发集团，其(qí)旗下子公司兴福(fú)电(diàn)子公布科(kē)创板(bǎn)IPO申(shēn)报(bào)稿。

　　兴福电子的主要(yào)产品是磷酸、硫酸等，其电(diàn)子级磷酸产品是半导(dǎo)体加工过程中的关(guān)键材料，公司客户包(bāo)括长江存(cún)储、华(huá)虹(hóng)集团、中芯国际等，也获得大基金二期入(rù)股。

　　不(bù)过有意思的(de)是，兴福电子(zi)第二大客户竟然是可口(kǒu)可(kě)乐，这也无(wú)意间透露(lù)了一个(gè)冷知识(shí)——可(kě)口可乐生产过程(chéng)中使用的磷(lín)酸，原来不只是常规的(de)食品级(jí)磷酸，还用到了更高纯度的(de)电子级磷酸(suān)。

　　另(lìng)外，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)间接控股股(gǔ)东还与第二大股东(dōng)有可复活的对赌协议。且其(qí)中(zhōng)一条比较少见，即在兴福电子正(zhèng)式申报IPO后的18个月内仍(réng)未(wèi)实(shí)现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主(zhǔ)要从事从事湿电子化(huà)学(xué)品业务，公司产品包括磷酸、硫(liú)酸(suān)等。公司磷酸产品按照(zhào)纯度等级分(fēn)为电子级(jí)磷酸、食品(pǐn)级磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷酸和面板级磷(lín)酸(suān)。各(gè)磷(lín)酸产(chǎn)品的纯度等级由高到低(dī)分别为：IC级(jí)磷酸＞面板级磷酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报(bào)稿(gǎo)显示(shì)，兴(xīng)福电子在生产电子级磷酸、电子(zi)级硫酸(suān)的同(tóng)时会(huì)产生部分(fēn)食品级磷酸、工业级硫(liú)酸等(děng)产品。其中2022年食品(pǐn)级(jí)磷酸的主营(yíng)业(yè)务(wù)收(shōu)入为1929.29万元。

　　主营业务收入摘(zhāi)要，数据来(lái)源：申报稿

　　这里有个(gè)点(diǎn)值得一看，兴福电子2022年第(dì)二大客户(hù)为可口可(kě)乐，金额(é)为6924.1万元，申报稿显(xiǎn)示的主要销(xiāo)售内容(róng)为(wèi)磷(lín)酸产品。这(zhè)个(g身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的è)销售金额(é)比兴福(fú)电子当年(nián)食品级磷(lín)酸的主营(yíng)业务收入多出了4994.81万(wàn)元。原因是，兴福电子(zi)电子级磷酸产品除销售给集(jí)成电路行(xíng)业、显示(shì)面板行(xíng)业客户外(wài)，还销售(shòu)给可(kě)口可乐公司、化(huà)工(gōng)品贸(mào)易商等其(qí)他行(xíng)业客户(hù)。由于可(kě)口可乐公司对磷酸产(chǎn)品(pǐn)的品质(zhì)要求高于一般的食品级磷(lín)酸，公司销售给可口可乐公(gōng)司的磷酸(suān)产品(pǐn)等级(jí)实际(jì)为符(fú)合食(shí)品级要求的面板级磷酸。

　　申报(bào)稿显示，兴(xīng)福电子2020年至2022年(nián)（下称“报告期”）的营业收入分别为2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿元，归(guī)母净利润分别(bié)为-0.22亿元(yuán)、1亿(yì)元、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是(shì)，兴福电子(zi)2022年(nián)12月进行过前期会计差(chà)错更正及追(zhuī)溯调整，比如兴福(fú)电子(zi)原报表2020年净利(lì)润(rùn)为-744.2万元，调(diào)整(zhěng)后为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴福(fú)电子2022年非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益为(wèi)4528.14万元。某(mǒu)会计师事务所合伙人对(duì)记者表示(shì)，非经常性(xìng)损益(yì)是指公司发生的(de)与经营业务无直接关系，或是虽与(yǔ)经营业务相关，但(dàn)由于其(qí)性质(zhì)、金额或发生(shēng)频率，影响了真实、公允地反映公司(sī)正常盈(yíng)利能(néng)力(lì)的各(gè)项收入、支出。

　　扣除非经常性损益后，兴福(fú)电子2022年归母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源：申(shēn)报稿

　　第三个点为，兴(xīng)福电子2020年(nián)至2022年业绩增长与主营业务毛(máo)利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电子2021年(nián)和2022年的有关毛利率，已经超过申报(bào)稿列举的同行(xíng)业可比公司平均水平。对(duì)此(cǐ)，兴(xīng)福电子在申报(bào)稿中表示，2021年(nián)以来公司陆续实现众(zhòng)多集(jí)成(chéng)电路(lù)客户的产品认证及批(pī)量供货，毛(máo)利率水平较(jiào)高的集成(chéng)电路(lù)用湿电子化学(xué)品销售收(sh身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ōu)入占比(bǐ)持(chí)续提升，且公(gōng)司根据部(bù)分产品原材料价格上涨情况适时(shí)调高(gāo)了产品销售价(jià)格，使得2021年和2022年毛利率维持在较(jiào)高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子(zi)未来毛(máo)利率还有多少上升(shēng)空(kōng)间？如果不靠涨价，兴福电子未(wèi)来是否(fǒu)还能持续提高业绩(jì)？

　　从股权结构来看(kàn)，兴福(fú)电子控股股东为(wèi)上(shàng)市(shì)公(gōng)司兴发(fā)集(jí)团，其直接持有(yǒu)兴(xīng)福电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控(kòng)股股东为宜昌兴(xīng)发。

　　兴福(fú)电子第二大股东为国家集成电路基金(jīn)二期，持股比(bǐ)例为9.62％。需(xū)要(yào)指出(chū)的(de)是，兴福电子(zi)间(jiān)接控股股东(dōng)宜昌兴(xīng)发与(yǔ)国(guó)家集成电路基金二(èr)期之(zhī)间(jiān)存(cún)在对赌(dǔ)协议。虽(suī)然随着兴(xīng)福电子IPO，相关协议已经终止(zhǐ)，但回购权和随(suí)售权存在可以“复活”的条件，且其(qí)中一(yī)条比(bǐ)较少见(jiàn)，即“兴(xīng)福电子正式申报IPO后(hòu)的18个(gè)月(yuè)内(nèi)仍(réng)未实现合格IPO”。

　　这(zhè)里有个疑惑，合格IPO是(shì)指通过上市委(wěi)审议，还是指拿到(dào)证监会批文？

　　如果(guǒ)是指(zhǐ)通过上市委审(shěn)议，虽然申报IPO后的18个月内没有(yǒu)上会结果的企业比较(jiào)少，但不是没有例(lì)外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目(mù)显示，处(chù)于正常待审核阶段的合合信息和先(xiān)正达，受理日期已(yǐ)经超过(guò)18个(gè)月。

　　如果是指(zhǐ)拿到(dào)证(zhèng)监会(huì)批文，也有(yǒu)企业(yè)超(chāo)过。比如(rú)，截至2023年(nián)5月10日，上(shàng)交所科创板栏目显(xiǎn)示，20家(jiā)提交注册的企业中有2家(jiā)受理日期已(yǐ)经过去18个(gè)月(yuè)。

　　那么，兴福电(diàn)子合格IPO是指哪个(gè)？如果18个月后，彼时兴福电子处于(yú)正常IPO流程中，又会演绎怎(zěn)么样的(de)剧情？

　　对赌(dǔ)协议(yì)摘(zhāi)要(yào)，数据来源：申报稿(gǎo)

　　另外(wài)，兴福(fú)电子(zi)此次(cì)IPO拟募(mù)资15亿元(yuán)，发(fā)行不(bù)超过1亿股，占发(fā)行(xíng)后总股份的27.78％。以此计算，兴福(fú)电子达到的目标估值为54亿元。值得一提的是，15家(jiā)战略投资者2021年(nián)12月对兴福电子增资时，公(gōng)司的投(tóu)后估值为24.96亿元。考虑(lǜ)稀释作(zuò)用后，15家战略(lüè)投资者的增值(zhí)率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴福电子重(zhòng)大经常性(xìng)关联采购主要系向(xiàng)关(guān)联(lián)方采购(gòu)黄磷(lín)、液体三氧化(huà)硫等原(yuán)材料、电(diàn)力等(děng)能(néng)源(yuán)以及(jí)建筑工程服务。2020年至2022年(nián)，兴福电(diàn)子(zi)的重大(dà)经(jīng)常性关联采(cǎi)购金额(é)（不含(hán)建筑工程服务采购）分(fēn)别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和(hé)1.95亿元，占(zhàn)营(yíng)业成本(běn)的比重(zhòng)分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多(duō)数是向间接控股股东(dōng)宜昌兴发(fā)的下属(shǔ)公(gōng)司采购。

　　细(xì)项来看，兴福电子(zi)部(bù)分主(zhǔ)要原材料的关(guān)联采购占比较高。比如(rú)，报告期内，公(gōng)司(sī)普通黄磷关联采(cǎi)购金额占同(tóng)类产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告(gào)期内液(yè)体三氧(yǎng)化(huà)硫关(guān)联采购(gòu)金(jīn)额(é)占同(tóng)类产品(pǐn)采购总额的比(bǐ)例均为 100.00％。

　　另外申报(bào)稿(gǎo)显示，在主营业务(wù)方面，兴(xīng)福电子是控股股东(dōng)兴发(fā)集团合并报表范围内(nèi)唯一从事(shì)湿电子化学品(pǐn)相关业务(wù)的主体，与兴发集(jí)团及其控(kòng)制的其他公司(sī)主营业务及应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域不同(tóng)。

　　虽然(rán)兴福(fú)电子没有在申报(bào)稿中对2023年第一季(jì)度业绩进行预(yù)测，但兴(xīng)发集团2023年(nián)第一季度的(de)业绩并不好。

　　兴(xīng)发集团2023年第一季度营业收入为65.71亿元，同比下降(jiàng)23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)73.87％。对此，兴发集团在公告中表(biǎo)示，归母(mǔ)净利润(rùn)较上年同期大幅降低，主要是受市场(chǎng)供需变(biàn)化影(yǐng)响，自2022年下半年以来，草(cǎo)甘膦(lìn)、有机硅DMC等(děng)周期性产(chǎn)品市场价格持续下跌，在今年一季度跌幅扩大，至一季(jì)度末，草甘膦(lìn)价格已(yǐ)跌至行业(yè)成本(běn)线附(fù)近，有机硅(guī)DMC已跌(diē)破行业成本线。在(zài)价格下(xià)跌过(guò)程中(zhōng)，公(gōng)司上(shàng)述产品产销量同比均出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)滑。

　　兴发集团也在公告(gào)中谈及湿电子(zi)化学(xué)品，即公司(sī)湿电子化学品(pǐn)、特种(zhǒng)化学品、食品添(tiān)加剂等成长(zhǎng)性产(chǎn)品(pǐn)市场(chǎng)需(xū)求总(zǒng)体良好，盈利能(néng)力保持(chí)稳(wěn)定。

　　但是兴发集团(tuán)另一则公告显示，湿电子化(huà)学品(pǐn)2023年第一季度平均售价为8250.4元(yuán)/吨(dūn)，相较2022年第一季度的9873.34元(yuán)/吨下降(jiàng)了16.44％。

　　由于兴发(fā)集团2022年第一季度统计口径(jìng)不太一样(yàng)，销量数据(jù)不(bù)太好找，所(suǒ)以(yǐ)不太好具体判断湿电子化(huà)学品相关收(shōu)入的(de)变(biàn)化。

　　那么，在平均售价下(xià)降16.44％的情况(kuàng)下，兴福电子(zi)2023年第一季(jì)度的业绩具体表现如(rú)何？

　　平均售价摘(zhāi)要，数(shù)据来源：兴(xīng)发(fā)集(jí)团公告

　　违法(fǎ)违规方(fāng)面(miàn)，兴(xīng)福(fú)电子(zi)曾受到(dào)宜(yí)昌市(shì)猇亭区城(chéng)市管(guǎn)理执法局的行政处(chù)罚(fá)，处罚金(jīn)额(é)为(wèi)28.16万元。原因是兴福电子无(wú)证建(jiàn)设房屋，总(zǒng)违法建筑面积(jī)为4,718.62平方(fāng)米(mǐ)，总造价563.15万元。另外(wài)，兴福电子控(kòng)股股东兴发集团的(de)副总(zǒng)经理(lǐ)赵勇于2023年(nián)4月被上交(jiāo)所予(yǔ)以监管警示的决定，原因是(shì)赵(zhào)勇交易(yì)兴发(fā)集团(tuán)可转债构成短线(xiàn)交(jiāo)易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的