4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭="内外价差(chà)倒挂局面(miàn)终结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费(fèi热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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