财联社5月(yuè)8日讯(xùn)（记者 闫(yán)军）铁树开花了！不仅仅是中国(guó)平安在4月27日迎来(lái)时隔8年(nián)的涨停，就在(zài)5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也(yě)迎来涨停，而上(shàng)一次涨停分别是13年(nián)前、7年(nián)前(qián)，邮(yóu)储(chǔ)银行更是盘中刷新历史最(zuì)高(gāo)。

　　有市场观点将大(dà)涨归因为(wèi)两份会议通知。

　　一是(shì)，5月11日“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外(wài)一份则是沪市金融业主题座谈会，其(qí)中“在服(fú)务(wù)中(zhōng)国(guó)式现代(dài)化中促(cù)进金(jīn)融业估值提升和高(gāo)质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热(rè)门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部(bù)分传统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和低估。说到A股(gǔ)的(de)低估值、高分红，银行为首的大金(jīn)融板(bǎn)块首当其冲。上述5.11会议(yì)是为(wèi)此前获批的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是(shì)两份会议通知(zhī)的(de)推波助澜(lán)，“小作文”又(yòu)来添油加(jiā)醋。一则无(wú)头无尾的所谓(wèi)指导意见，要求(qiú)“国企(qǐ)要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大(dà)的传播。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏预(yù)期之下，中特估银行概念获得资金的青睐(lài)。有了(le)多重消息的加持(chí)，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验(yàn)，大金融板(bǎn)块走强往往预示着行情的结束(shù)，这一次(cì)历史是否会重(zhòng)演(yǎn)呢？多(duō)位受访(fǎng)人士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能(néng)不(bù)再奏效，当前市场，银行板块是作为“国资含(hán)量”比(bǐ)较高的(de)板(bǎn)块行进，从去年底开始监管开(kāi)始(shǐ)提出中特(tè)估后有比(bǐ)较不错的表现，中(zhōng)特估有望持续为投资者带来除稳定股息(xī)收益外的收益。

　　银(yín)行(xíng)为首的大金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西安银行(xíng)涨停，农业银(yín)行(xíng)、民(mín)生银(yín)行(xíng)、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股(gǔ)超过9成(chéng)涨幅(fú)超过2％。有(yǒu)网友感慨：“你以为(wèi)的大(dà)牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块(kuài)大涨早(zǎo)已启(qǐ)动(dòng)，银行(xíng)指数(shù)（中信）近5个(gè)交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券商股也(yě)持续爆发(fā)，券商(shāng)指数收盘涨幅超过2％。其中，中国(guó)银河(hé)领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近(jìn)5个工(gōng)作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看(kàn)，场(chǎng)内(nèi)10只中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看，以规模最(zuì)大的(de)华宝中证银行ETF为例(lì)，不仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全天成交量飙升超过(guò)14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高(gāo)。

　　对于(yú)银行股的大涨，市场早有(yǒu)预(yù)期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日表(biǎo)示，在经济复苏不强劲情况下，原来看(kàn)不(bù)起的那些低增速的企业，现在反而显得难(nán)能可贵，因此被忽略高分(fēn)红、深度价值的企业反(fǎn)而(ér)受到(dào)追(zhuī)捧。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏也表示，银行股这波快(kuài)速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度低(dī)水平(píng)、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本(běn)面预期极(jí)度悲观等背(bèi)景下，配合当前经济(jì)弱复苏(sū)整体回(huí)报(bào)率预(yù)期下行、中特估政策背景下(xià)的估值(zhí)修复。

　　涨幅与成交量齐升，背(bèi)后仍是(shì)中特估(gū)逻辑

　　经过(guò)漫长(zhǎng)的季节，银行股(gǔ)等来(lái)了久(jiǔ)违的(de)上涨，截至5月8日，自今年4月(yuè)以来全市(shì)场42家(jiā)上市银行(xíng)中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近(jìn)40％，中国(guó)银(yín)行涨幅超过(guò)32％，民(mín)生、邮储、农行(xíng)、交(jiāo)行、西安等5家(jiā)银行涨幅(fú)超过20％。

　　资金(jīn)的流入量(liàng)同样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读价创一(yī)年新高，全天成交量飙升cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读超过14亿元，也刷新近两(liǎng)年(nián)来的最高(gāo)。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计(jì)买入(rù)11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正如吴鹏所言，估值极(jí)度(dù)低水(shuǐ)平、股息(xī)率具备一定吸引(yǐn)力(lì)、持(chí)仓极度低配、基本(běn)面预期(qī)极度(dù)悲观(guān)都是(shì)银(yín)行股上涨的逻(luó)辑所在。

　　具体而言(yán)，在估值上，截至目(mù)前，42家A股(gǔ)银行的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银(yín)行和招商(shāng)银行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字(zì)头银行目标价估值最(zuì)保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置(zhì)，当前板块(kuài)交易热度(dù)之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金(jīn)对资产质量(liàng)、让利实体经济容(róng)忍度(dù)提升。

　　稳(wěn)定的高分红和高股息是银(yín)行(xíng)股相对于其他主题板块更强的优势，据财通证券研报，国有大行近五年分红(hóng)率基本稳定(dìng)在30％左右，稳定(dìng)分红符合(hé)价值投(tóu)资和长期投资需要(yào)。近年(nián)来国有(yǒu)大行股息率也(yě)呈逐年(nián)提升(shēng)趋势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比(bǐ)极低也为调仓提供了空间，公(gōng)募“冷”银行久矣，2023年一(yī)季(jì)度银(yín)行(xíng)股占偏(piān)股(gǔ)型基金仓位(wèi)为(wèi)1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基(jī)金经理(lǐ)胡洁就向财联(lián)社(shè)表示，高股息策略以(yǐ)其确定的股息(xī)收入和较高的安全边(biān)际可以为投资者提供不错的收益(yì)。而基本面稳(wěn)健、分红率高而稳定、估(gū)值处于历史低位(wèi)的银行板块(kuài)是高(gāo)股息策略的理(lǐ)想增配板块。与(yǔ)此同(tóng)时，银(yín)行板块(kuài)在一季度是业绩(jì)低点。随着大行重定价的压力过去(qù)以及二三季度农商行小微投放旺季(jì)的到来，资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率(lǜ)将(jiāng)会逐(zhú)步企稳，后续业(yè)绩有(yǒu)望改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也(yě)指(zhǐ)出，与(yǔ)海(hǎi)外(wài)银行对比，在中(zhōng)特估背(bèi)景下的国内银行仍然具有较好的(de)投资机会。以国有大行为例，从PB角度而言(yán)，邮储银行的PB最高(gāo)在0.75倍(bèi)左右(yòu)，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝(jué)大部分(fēn)的银行估值都(dōu)在(zài)1倍PB以上(shàng)。考(kǎo)虑到海外(wài)银行(xíng)还有大量(liàng)的商誉，国内银行的(de)估(gū)值水平是偏低(dī)的，本身就(jiù)有比(bǐ)较大的修(xiū)复空间。此(cǐ)外，他还指出，国企改(gǎi)革有望使得(dé)这些问题得到(dào)改善，从而提高银行的利润增速，持续(xù)修复估值。

　　银行是否意味着行情的结(jié)束(shù)？

　　随着证券、银行(xíng)等大(dà)金融板块的走强，有市场观点开始(shǐ)担忧市场行情告一(yī)段落。对此，市场人士认为，站在中(zhōng)特估背(bèi)景下去看金融股(gǔ)的爆发，并不(bù)能简单(dān)做出市(shì)场行情(qíng)结束的结论。

cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读　　吴鹏分析称，大(dà)金融板块过去被当成行情结(jié)束的指标(biāo)，其背后通(tōng)常潜意识映射包括(kuò)不(bù)限于大金融爆发往往(wǎng)代表市场(chǎng)没有别的方向、市场进入(rù)避险(xiǎn)状态、大金融“吸血”严重等。但从当前的金融(róng)股走强来看(kàn)，市(shì)场表(biǎo)现并不(bù)存(cún)在上述问题。

　　首先，当前大金融(róng)“吸血”效应(yīng)并不(bù)强(qiáng)，比如银(yín)行板(bǎn)块近期大幅(fú)放量，成(chéng)交(jiāo)量(liàng)约为600亿，作为大市值的板(bǎn)块(kuài)，这一成(chéng)交量与(yǔ)甚至部分中小(xiǎo)市值板块成交量(liàng)相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块(kuài)本次(cì)表(biǎo)现也不是(shì)单一的，放眼全(quán)市场(chǎng)，部分(fēn)港口(kǒu)、铁路、建筑、电(diàn)力、石化等板块也表现较好(hǎo)，因(yīn)此(cǐ)不能单一地以过(guò)去大金(jīn)融上(shàng)涨作(zuò)为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较为(wèi)极(jí)端的(de)交易(yì)结(jié)构容易被表征(zhēng)为市场波动(dòng)的前奏，但市场变量(liàng)影响较多、今年(nián)行(xíng)情结构差异(yì)巨大，建议不(bù)要单一映射分析(xī)。

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