美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点>

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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