财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗(ch再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了uāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着(zhe)潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等(děng)降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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