5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信数涨幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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