在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个(gè)项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT>1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒ1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTng)资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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