近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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