尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)演化为TMT大年 机构预(yù)计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创(chuàng)新高 逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅(fú)度(dù)已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年初以来的(de)涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全A的(de)表(biǎo)现。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大年的概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看(kàn)，若参考历史的(de)调整时(shí)间和幅(fú)度，可(kě)能这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明(míng)显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间(jiān)来看(kàn)，每年四(sì)月份到(dào)九、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按(àn)此速度再调整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以及政府支(zhī)持(chí)力(lì)度进一步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市(shì)场表现将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判(pàn)断，并建议(yì)关注(zhù)短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超(chāo)预(yù)期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电(diàn)子行业(yè)有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步(bù)来(lái)看，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型进行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给(gěi)相关电子(zi)厂商(shāng)带来了机会。国海证券(quàn)同样在(zài)研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对于算力(lì)的需(xū)求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科(kē)技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关(guān)公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关注国(guó)产(chǎn)光(guāng)模块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片(piàn)领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日(rì)研(yán)报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应(yīng)用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器的(de)需(xū)求日益增加，市(shì)场扩容(róng)在即，建议关(guān)注(zhù)沪电(diàn)股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策略(lüè)表(biǎo)示，电子(zi)厂(chǎng)商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发(fā)展(zhǎn)。金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终(zhōng)端设备打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日(rì)研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括海康威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业(yè)富联(lián)、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字(zì)等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消费复苏预期强化(huà)的(de)智能手机(jī)产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音(yīn)控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名