财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂180kg等于多少斤 180kg等于多少磅电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业180kg等于多少斤 180kg等于多少磅协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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