今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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