中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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