AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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