金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯(chún)碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑(huá)导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待(dài)检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到下游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅(méi)雨季(jì)的(de)因素，往年(nián)下游存(cún)在压缩原(yuán)片库存(cún)的(de)可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万jiā)玻(bō)璃厂(chǎng)继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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