在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们近期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能(néng)形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不(bù)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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