钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高调(diào)跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电(diàn)子科(kē)技有(yǒu)限公司（以猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易(yì)所关(guān)注函(hán)回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用(yòng)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司(sī)经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调研(yán)记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和(hé)性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前(qián)面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技却(què)十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关(guān)系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太(tài)可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术(shù)一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本(běn)空间(jiān)有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年(niá猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗n)8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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