本(běn)周铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽松的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强(qiáng)，对(duì)原料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安(ān)信(xìn)期(qī)货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的下(xià)调(diào)压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态势，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数(shù)据(jù)显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临(lín)回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近期市(shì)场(chǎ共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将至，下周补库(kù)需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放(fàng)缓(huǎn)，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅度较(jiào)前(qián)两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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