华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可(kě)持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的(de)股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别阿(ā)达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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