财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思; line-height: 24px;'>善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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