随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèn关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗g)面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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