昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债(zhài)价格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了(le)一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每(měi)一代人(rén)都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到(dào)第二任期(qī)结束(shù)时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的(de)第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的(de)第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的(de)主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发(fā)展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资(zī)金已经提(tí)前反映了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业(yè)部(bù)分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目(mù)前(qián)处于(yú)短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平(píng)均季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进(jìn)口(kǒu)国植物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(suí)油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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