尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度(dù)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得(dé)全(quán)A的(de)表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收(shōu)益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经非(fēi)常大。

　　1米等于多少mm 1米等于多少厘米rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月(yuè)底(dǐ)七(qī)月初，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在(zài)学习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士(shì)预(yù)计(jì)，基本在一季报披(pī)露结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本(běn)见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费(fèi)电子板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集(jí)披露(lù)期结(jié)束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波(bō)盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转电子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期(qī)的(de)到(dào)来，市(shì)场表现将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的(de)判断，并(bìng)建议(yì)关注短期维度(dù)业绩可(kě)能(néng)超预(yù)期(qī)的部分(fēn)消费板块，电子行业(yè)有望(wàng)体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训(xùn)练/推理的算力载(zài)体和基(jī)础。数据(jù)量和(hé)算力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了(le)机会。国(guó)海证券同样在研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研(yán)报(bào)同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对(duì)于算力(lì)的需求将(jiāng)呈(chéng)现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国(guó)产(chǎn)替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重(zhòng)要(yào)环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引(yǐn)擎光(guāng)器件(jiàn)核(hé)心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研(yán)报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应(yīng)用的落地，市场对AI服(fú)务器的需求(qiú)日(rì)益增加，市场扩容在即(jí)，建议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策略表示(shì)，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业链的(de)发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防(fáng)等(děng)终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重塑(sù)逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服(fú)务器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接(jiē)入(rù)潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业链(lià1米等于多少mm 1米等于多少厘米n)，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需求爆(bào)发式增长的(de)AI服务(wù)器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气(qì)度(dù)筑(zhù)底、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化(huà)的智能手机产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1米等于多少mm 1米等于多少厘米