5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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