分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成(chéng)一离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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