财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个重要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投(tóu)票(piào)通过了上述决(jué)议。值得(dé)一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投(tóu)票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债(zhài)券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参考资(zī)产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会，负(fù)责决(jué)定在这个地肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本(běn)周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事(shì)会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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