金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人(rén)数升(shēng)至2丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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