本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本(běn)周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石(shí)研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行，直接原因源于成(chéng)材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需(xū)求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色(sè)系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对(d殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地uì)原(yuán)料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮(liàng)认为(wèi)，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素(sù)影响，目(mù)前铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维(wéi)持下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按(àn)需补(bǔ)库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整体以区(qū)间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度。

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