在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过(guò)一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货(huò)占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dà不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思o)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预(yù)计会(huì)在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大(dà)储市场方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力(l不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ì)电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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