5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只乔丹有多高金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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