财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，文章真实身高，文章个人资料简介常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重(zhò文章真实身高，文章个人资料简介ng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信文章真实身高，文章个人资料简介(xìn)。

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