踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差年报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发(fā)布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平(píng)台(tái)投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三(sān)六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去年底为(wèi)20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继续(xù)亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零(líng)这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个出现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联网广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模(mó)型上(shà李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ng)有天然优(yōu)势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对(duì)大模(mó)型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度(dù)以(yǐ)股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一(yī)季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其投资企业(yè)、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资(zī)子公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增(zēng)资额(é)为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进展》公(gōng)告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三六零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一(yī)步(bù)下调(diào)不(bù)得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现较(jiào)大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元。

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