大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们(men)的(de)最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核(hé)心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区各部门(mén)更好统筹国(guó)内国际两个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情防控和(hé)经济社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫情防(fáng)控(kòng)取得重大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回(huí)升向好态势，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国(guó)经济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求(qiú)的(de)支(zhī)持(chí)，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人(rén)机袭(xí)击克里姆林宫。重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思led="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架(jià)无人机试图袭(xí)击克(kè)里(lǐ)姆林宫 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对(duì)抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机(jī)出现(xiàn)异常(cháng)，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日在(zài)位(wèi)于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚(yà)宁表示(shì)，这一决定(dìng)是(shì)为了防止未经授权使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的(de)经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投(tóu)资者对(duì)经济(jì)的(de)预期将(jiāng)在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐(zhú)步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步(bù)入业(yè)绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得(dé)到同比和高(gāo)频数(shù)据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季(jì)改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观数据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍(réng)处于今年(nián)第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字(zì)经济(jì)和“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他(tā)板块中(zhōng)一季(jì)度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在(zài)二(èr)季(jì)度有望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性。主要(yào)基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延(yán)续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷期已(yǐ)过(guò)。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要(yào)密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽(suī)受节假期间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但对后(hòu)市(shì)整体(tǐ)表现不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增(zēng)速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已(yǐ)露(lù)出疲(pí)态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局机会；短期结(jié)构上关(guān)注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这次牛(niú)市(shì)第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依(yī)据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民生策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资(zī)产、海外映射的科(kē)技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们(men)的(de)资源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节(jié)前明(míng)显提升。以全A指数(shù)为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则大(dà)幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要权益市(shì)场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美(měi)欧一(yī)季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美(měi)联(lián)储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转主(zhǔ)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业(yè)催化(huà)和国内政(zhèng)策(cè)驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是(shì)去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时(shí)间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市(shì)第一(yī)年(nián)中(zhōng)的战(zhàn)术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次战术(shù)性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成(chéng)后还出(chū)现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史(shǐ)经验，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一个季度经济数据(jù)最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济(jì)数据很(hěn)难超预期。由此导(dǎo)致这(zhè)一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报(bào)业绩；但中期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经(jīng)济(jì)温和复苏、美联(lián)储年(nián)内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情(qíng)，高(gāo)股息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整，是进(jìn)一(yī)步加(jiā)配的良机(jī)，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月(yuè)完成最后一次(cì)加息(xī)，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思