本周铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货价(jià)格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的(de)态(tài)势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加(jiā)速下行(xíng)，直接(jiē)原因源(yuán)于成材(cái)表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛进一步发酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛píng)，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至(zhì)投资端尚需(xū)时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分(fēn)析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为常态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发(fā)运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调(diào)控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临(lín)回调压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前终端需求(qiú)尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压(yā)。持续调(diào)整后压力得(dé)到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看(kàn)，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为主(zhǔ)的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计(jì)市(shì)场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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