5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ong>景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些量公司有利(lì)。

　　“从行拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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