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方差分析英文缩写，方差分析英文翻译沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到(dào)催化(huà)。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修(xiū)复预(yù)期(qī)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译rong>

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市(shì)场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市(shì)公司(sī)更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布(bù)股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资(zī)需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。