昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了(le)，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可(kě)能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约将导致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出(chū)。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部(bù)没(méi)有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是(shì)近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民(mín)收(shōu)入增加(jiā)、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概(gài)率将回归到正常年(nián)份(fèn)水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围(wéi)预计(jì)很大(dà)概(gài)率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供需转宽(k维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次uān)松(sōng)的(de)交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dū维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次n)左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开(kāi)始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前(qián)已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预期(qī)基(jī)本(běn)一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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