中(zhōng)共(gòng)中央政治局上月末(mò)召开会议，提(tí)出加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)等设施建(jiàn)设。国常会(huì)近日(rì)强调(diào)，要聚(jù)焦制约新(xīn)能(néng)源汽车(chē)下乡的突出瓶颈，适(shì)度超(chāo)前建设充电(diàn)基础设施。

　　中国(guó)充电联盟(méng)11日(rì)发(fā)布数据显示，4月公(gōng)共充电(diàn)桩数量(liàng)比3月增(zēng)加6.7万台，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0%。截至2023年4月，联盟内成(chéng)员单位总计上(shàng)报公(gōng)共充(chōng)电桩202.5万台(tái)，其中直流充电桩85.5万(wàn)台、交流(liú)充电(diàn)桩(zhuāng)116.9万台。从2022年(nián)5月(yuè)到2023年4月，月(yuè)均新增(zēng)公(gōng)共充电桩(zhuāng)约(yuē)5.8万台。

　　二级市场上(shàng)，国(guó)内充电(diàn)桩(zhuāng)核心(xīn)部件制造商、20KW汽车充电模块试(shì)生产(chǎn)的英可瑞最近三个交易日股价累计最大涨幅39.52%；国内(nèi)充电模块领先者(zhě)通合科技4月(yuè)25日迄今股价累(lèi)计最大(dà)涨幅73.15%，今年以来累计最(zuì)大(dà)涨幅135.17%。

　　通(tōng)合(hé)科技(jì)股价走势(shì)周线图

　　中信(xìn)建投许琳等人(rén)4月(yuè)24日研报表示(shì)，预计2023年将是充电桩(zhuāng)销量(liàng)高增之年，预计2022、25年全球公(gōng)用充电桩(zhuāng)增量达88、300.8万个，复合增速51%。高(gāo)压快(kuài)充+大电流水(shuǐ)冷技术带动充电模块、充电(diàn)枪/线等(děng)核心零部(bù)件价值量(liàng)上升。

　　中信(xìn)证券袁健聪(cōng)等人5月10日研报指出，受益于充(chōng)电桩建设(shè)加速及(jí)大功率趋势，充电模块有(yǒu)望(wàng)迎来量(liàng)利齐升。从需求量角度看，预(yù)计直流(liú)桩在(zài)充电桩建(jiàn)设中的(de)占比以及单桩(zhuāng)充电功率将进一步提升，进而提升(shēng)充电模块的需(xū)求量。从盈(yíng)利角度看(kàn)，目前(qián)充电模块单W价格已趋于稳定，产品从此前(qián)主(zhǔ)流的15/20kW向30/40kW发展，带来(lái)单品价(jià)值量和毛利率的提(tí)升。

　　据了解，充电模块是直流充(chōng)电桩最(zuì)核心的部件，直(zhí)接影响充电效率和充电安(ān)全，被业内(nèi)誉为直流充电设备的(de)“心脏”。从成本角度看，中信证券(quàn)袁健聪等人在2月13日的研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在直流充电桩所需元器件构成中，充电模块成(chéng)本占比最(zuì)高，约(yuē)达50%。

　　袁健(jiàn)聪等人表示，预计到2025年中国(guó)充电模块市(shì)场增量达1808亿W，2021-2025年CAGR达(dá)65%。目前行业充电模块均价(jià)在0.12元/W左右，据此预测，2025年中(zhōng)国(guó)充电模块市场空间约217亿(yì)元。

　　在(zài)充(chōng)电桩产业链的上游，以充电模(mó)块为核心(xīn)的零(líng)部件生产制造，代表企业有通合(hé)科技、欧陆通等。

　　从充电模块(kuài)及设备产业链来(lái)看，上游是(shì)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗生产设备零部(bù)件(jiàn)，充电模块应用于(yú)直流充(chōng)电设备(bèi)；中游是(shì)充电桩(zhuāng)及其他充电设(shè)备生产商，包(bāo)括直流充电设(shè)备(bèi)生产(chǎn)商和(hé)交(jiāo)流充(chōng)电设备生(shēng)产商；下(xià)游(yóu)是(shì)运营服务商及(jí)终端客(kè)户，包括换电(diàn)站(zhàn)、充电站、新能源汽车厂商及配套运营服(fú)务商。

　　竞争格(gé)局方面(miàn)，东吴证券曾朵红在4月27日(rì)研报中(zhōng)表示，由于充电模块(kuài)的生(shēng)产技术要求较高且具备(bèi)通信要(yào)求，目(mù)前(qián)主要以具(jù)备一定(dìng)技术积累的充电(diàn)模块(kuài)供应(yīng)商（英(yīng)飞源、华为、中(zhōng)兴等电力(lì)电(diàn)源或(huò)通讯电源企(qǐ)业）生产(chǎn)，但随着充电模块价(jià)格逐渐下降，叠加(jiā)大(dà)功率、智能(néng)化、网(wǎng)络平(píng)台化的发展(zhǎn)趋势，充电桩厂(chǎng)商(shāng)逐步进入(rù)充电模块(kuài)生产环(huán)节(jié)，逐步实现(xiàn)充电模块的自产自研（如特锐德旗下子(zi)公司特(tè)来电(diàn)、中(zhōng)恒电气等）。目前充电模(mó)块市占率前五的企业包括英飞(fēi)源、特来电、永联、英可瑞、中兴，CR5超70%。

　　据财联(lián)社不完全统计，在充电(diàn)模块领域有所布局的A股上市公司包(bāo)括通合科技、欧陆通(tōng)、盛弘(hóng)股份(fèn)、英可瑞和(hé)麦(mài)格米特等，具体(tǐ)如下：

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