在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市(shì)值(zhí)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们(men)近期去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其(qí)存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会(huì)高于动(dòng)力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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