昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出后，三(sān)大美股(gǔ)指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影响联储的利率路(lù)径，若源于(yú)银行业危机的(de)信贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储(chǔ)可(kě)能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员(yuán)目(mù)前(qián)预计，美联(lián)储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低(dī)于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)敏感(gǎn)的(de)两年期美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过(guò)10个(gè)基点；美元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离(lí)周(zhōu)四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美(měi)债收(shōu)益率逐步(bù)回(huí)升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断股周五高开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近(jìn)3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了(le)任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是，美(měi)国(guó)财政部现金(jīn)余额截(jié)至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无需(xū)继续(xù)加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币(bì)政策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强劲的(de)根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而(ér)且(qiě)银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币政策(cè)方面已取得(dé)长足进步(bù)，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做(zuò)太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察(chá)更多数据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在(zài)挑(tiāo)战，他上述提亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断到(dào)的观(guān)点(diǎn)及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的(de)利率路径(jìng)信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银(yín)行业压(yā)力将影响(xiǎng)货(h亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断uò)币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能化分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自(zì)的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原因在(zài)于远兴(xīng)投(tóu)产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的(de)持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他(tā)说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的(de)情(qíng)形，因此产销出(chū)现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃(lí)的(de)价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析(xī)师江(jiāng)文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式点火，新增天(tiān)然(rán)碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用(yòng)下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱的(de)供需结构在(zài)9月会(huì)发生(shēng)变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)也出(chū)现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月合(hé)约的跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货回(huí)归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市(shì)场主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又(yòu)出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因素(sù)看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的(de)中观逻辑(jí)终敌不(bù)过(guò)疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市场资金在做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的(de)企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期(qī)检(jiǎn)修(xiū)的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩(shèng)的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意(yì)愿何(hé)时能(néng)够(gòu)起来：一(yī)是等(děng)待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来(lái)的需求是(shì)否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短期(qī)来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求存在(zài)缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是(shì)供需上(shàng)有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关(guān)注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)远兴能(néng)源(yuán)的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振(zhèn)荡(dàng)；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也(yě)将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来(lái)判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产施(shī)工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻(bō)璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订(dìng)单(dān)数量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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