中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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