金融界5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的(de)买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次(cì)披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在日本持有的股票比在美国以我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的(de)分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业(yè)务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原因是为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在(zài)东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文(wén)网，日(rì)本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲(fēi)特(tè)宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完(wán)全(quán)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更(gèng)加重要的(de)角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络(luò)，我们(men)也(yě)会发(fā)现日本的(de)设备(bèi)投(tóu)资(zī)开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免，但(dàn)良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改善和价值的(de)修复(fù)，其(qí)中敦(dūn)促(cù)企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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