“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

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　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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