关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要进(jìn)一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德表示，决策者(zhě)可能不(bù)得不(bù)进一步提高利率以给通胀降温，但(dàn)他补充称，自己将观望(wàng)一(yī)定时间，看(kàn)看经济数(shù)据表现再决定6月应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过(guò)去15个月采(cǎi)取的激(jī)进政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于(yú)通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到(dào)“通(tōng)胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能确信(xìn)没(méi)有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联(lián)储仍然可(kě)以实(shí)现软着陆，在不触发(fā)经(jīng)济严(yán)重下滑的情(qíng)况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线情景。我(wǒ)认为基线(xiàn)情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美联储决策(cè)者中鹰派官员(yuán)的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员(yuán)会(huì)（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人民(mín)银行5月5日表(biǎo)示，香港(gǎng)与内地利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作（即(jí) “互换通(tōng)”）的(de)各项(xiàng)准(zhǔn)备工作进展顺利(lì)，初期先(xiān)行开通“北向互(hù)换(huàn)通”，“北(běi)向互换通”下(xià)的交易(yì)将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家和地区(qū)的(de)境外投(tóu)资(zī)者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互(hù)通(tōng)的机制(zhì)安(ān)排，参与内地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品(pǐn)，报(bào)价、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)内(nèi)投资者需与外汇交易中(zhōng)心(xīn)签署报价商协议，并为上(shàng)海清算所利率互换集中(zhōng)清(qīng)算业务的清算会员或(huò)该类会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境外(wài)投资者为符(fú)合人民银行要求并完成内地银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)机(jī)构投资者，并经外汇交易中(zhōng)心(xīn)开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j交易权限(xiàn)的境外投资者需同时申请成为(wèi)场外结算公司的清算(suàn)会员或该(gāi)类(lèi)会员的(de)清算客户。

　　初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据市(shì)场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰(tài)转债，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及相(xiāng)关交(jiāo)易(yì)处理情况的公告(gào)。公告(gào)称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在(zài)上(shàng)交所(suǒ)网(wǎng)站发布关(guān)于实施“嵘(róng)泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易(yì)。公司(sī)后续(xù)分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十(shí)条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日(rì)相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善(shàn)处置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油脂板块强势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪有所(suǒ)回(huí)暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jalt="央行(xíng)重磅宣布(bù)！美联储“鹰王”：可能需要进一步加息(xī)！上交所道歉，交易无效(xiào)！油(yóu)脂板块连续(xù)上行" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073907735.png">

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随美联(lián)储继续加息(xī)预期(qī)以及(jí)欧美银行业危机的(de)继续发jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储如预期加(jiā)息(xī)25个基点，这是本轮加(jiā)息(xī)周期的第十(shí)次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决定放慢(màn)加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱(ruò)后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油料分析师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐饮端的利多预期(qī)。油脂相关上市企业一季(jì)度(dù)业绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通(tōng)运输部数据(jù)显(xiǎn)示，假期前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在(zài)一轮补库需求。未(wèi)来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油(yóu)脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍(réng)出(chū)现不同(tóng)程度(dù)的停(tíng)机计划，市场现货(huò)供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕榈(lǘ)油2月(yuè)库存环比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内(nèi)消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来西(xī)亚棕(zōng)榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据偏弱，出(chū)口月度环(huán)比下(xià)降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致市场(chǎng)情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应(yīng)以及(jí)机构对(duì)于(yú)4月马(mǎ)来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期(qī)价快速反弹，而库存预估下降的原因(yīn)来自(zì)于马来西亚国内消费需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示(shì)，外盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价格(gé)上行，而豆(dòu)油及菜油自身(shēn)基(jī)本面供应(yīng)增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据(jù)外(wài)媒(méi)报道，周五公布的(de)一项调查(chá)显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产国——马来西亚截(jié)至4月(yuè)底的棕(zōng)榈油库存料降至(zhì)11个月以来最低(dī)水平，因产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内使用量增(zēng)加。受访的九位分析师(shī)和(hé)贸易商(shāng)预估中值显示(shì)，棕榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少并触及2022年5月(yuè)以来最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万(wàn)吨(dūn)。其中(zhōng)24度及以(yǐ)下(xià)库存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和(hé)国内棕榈油(yóu)库存都(dōu)在下降，但(dàn)原因各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的(de)主要原因来自于产量(liàng)的季节性减产以及印尼国内(nèi)出口政策限制(zhì)导致(zhì)的棕榈油出口较(jiào)好。而国(guó)内棕榈(lǘ)油库存大幅下降(jiàng)，主要是受到(dào)年初国内疫(yì)情防控措施优(yōu)化调整带(dài)来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代(dài)性能(néng)大大增强，也进(jìn)一步(bù)刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策出(chū)现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更(gèng)多(duō)的棕(zōng)榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度(dù)作为全球主要(yào)的棕榈油(yóu)进(jìn)口国，虽然(rán)库(kù)存都不(bù)同程度下降，但都仍(réng)处(chù)于历(lì)史较高水平，若(ruò)棕榈油(yóu)价格(gé)上(shàng)涨，将抑制其消费和进口积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年内低(dī)位(wèi)，无法满足(zú)当月需(xū)求(qiú)。今年(nián)4月国际(jì)豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求国(guó)库存偏高，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依然没有(yǒu)扭转去库趋(qū)势(shì)。可(kě)以(yǐ)说，产量绝对(duì)水平低是去库的(de)主要原因(yīn)。后期随着(zhe)产量(liàng)季节性增加(jiā)，棕(zōng)榈油(yóu)重(zhòng)新(xīn)累库(kù)也(yě)是必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯(hóu)雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差(chà)，棕(zōng)榈油到(dào)港压(yā)力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费同(tóng)比几(jǐ)乎(hū)翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油要想(xiǎng)重新累库，需要(yào)进口增加，也就是说进(jìn)口利润打开，产地让(ràng)利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短期(qī)内缺乏(fá)明显(xiǎn)利多(duō)因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不(bù)过(guò)，从更长(zhǎng)的年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)气(qì)候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生(shēng)和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士看(kàn)来，今年仍(réng)是(shì)“宏观大年”，宏(hóng)观层面(miàn)对(duì)于大宗商(shāng)品的影响仍然起到主导作用。那么(me)，对(duì)于(yú)油脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周(zhōu)四也放慢(màn)了激进紧缩(suō)的步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反弹。不过，随着(zhe)美联储(chǔ)会议的(de)结束，市场焦点仍(réng)将集中在美(měi)国(guó)银行业的任何可能的风(fēng)险蔓延(yán)，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度(dù)。对(duì)于(yú)油脂来(lái)说，目前(qián)基本面仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压(yā)力持续(xù)存在，5—6月进(jìn)口(kǒu)大豆大量到港(gǎng)的预(yù)期对豆系品种带(dài)来(lái)压力，另外(wài)国内棕榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高(gāo)也使得油脂整体的行情难以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的(de)估值(zhí)在偏低的油粕(pò)比和当(dāng)前年度(dù)南美大豆的减产(chǎn)预期的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景下(xià)，又显得(dé)处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出(chū)独(dú)立走势，单边行(xíng)情仍将比较多地被(bèi)宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来(lái)，由于美联(lián)储(chǔ)加息已(yǐ)经在(zài)市场预期当(dāng)中(zhōng)，因(yīn)此(cǐ)对大宗(zōng)商品市(shì)场的利空影响有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比不低，比如棕榈油(yóu)工(gōng)业(yè)消费占(zhàn)到产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费和食用(yòng)消(xiāo)费各占一半，但各国(guó)生物(wù)柴油政策比(bǐ)例一(yī)段时期内是(shì)固定的，不会因为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动(dòng)，而出(chū)现生物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏(hóng)观因(yīn)素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格(gé)波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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