5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为(wèi)信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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