踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不(bù)少网友担(dān)心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年(nián)报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末(mò)，公(gōng)司总(zǒng)资(zī)产为(wèi)386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出(chū)现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称对于亏(kuī)损，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一(yī)季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市(shì)值一度(dù)从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零(líng)年报和一(yī)季报出(chū)炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股权投资机(jī)构为代(dài)表的十大股(gǔ)东却(què)在(zài)逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首次把其(qí)投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造(zào)车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三(sān)年(nián)累计(jì)亏损已经超过百亿，达到早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权(quán)。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六(liù)零(líng)私(sī)募基金拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应(yīng)的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的(de)投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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